传统的“金九银十”到来，沪钢的表示却不尽人意，呈现一波较着的回调。不外，跟着期现过年夜的基差得以改正，加上现货资本依然偏紧，估计沪钢下行空间不年夜，操作上可背靠3700一线逢低买入。

　　基差回归正常程度

　　8月中旬以来，尽管现货资本偏紧，钢厂也有挺价的意愿，但下流采购趋于谨严，对涨价缺乏承认。跟着现货市场横盘清算，RB1401合约对现货200元/吨以上高升水难以连结，起头震动回落，今朝升水已回归到120元/吨摆布的正常程度。

　　供给压力临时不年夜

　　据国度统计局数据，2016年8月我国六角钢管产量为6628万吨，同比增加12.8%；8月份六角钢管日均产量为213.81万吨，环比7月份回升1.24%。1-8月份我国六角钢管产量为52184万吨，同比增加7.8%。别的，中物联钢铁物流专委会发布的8月份钢铁行业PMI指数为53.4%，比上月回升0.9个百分点，钢铁行业总体呈现出企稳向好的积极态势，在首要分项指标中，新订单指数、新出口订单指数和购进价钱指数均环比回升，但出产指数却环比下降0.7个百分点为51.9%。以上均显示今朝钢铁产能释放仍受到必然按捺，除了近期原料价钱回升幅度远远跨越钢材制品材，钢厂难有盈利空间组织出产的动力不足外，当局也加年夜环保监管力度和掉队产能的裁减。总体来看，今朝日均六角钢管产量较之本年2月份220万吨的高点另有较着差距，阶段性应压力不年夜。

　　别的，8月份我国钢材出口量为614万吨，环比增添99万吨，同比则年夜幅增加44.8%，单月出口量创2008年9月份以来的近5年新高。据折算，1-8月份我国六角钢管净出口量达到4466万吨，比客岁同期增添661万吨，同比增加17.4%。六角钢管净出口量的年夜幅上升，对缓解国内市场资本供给压力，也起到了积极感化。

　　需求将连结平稳

　　近些年当局投资的力度加年夜，光滑了需求的周期性波动，使得传统的淡旺季分化越来越不较着。得益于投资增加持续连结高位，本年淡季不淡的特征尤其较着，此中1-7月份全国固定资产投资同比增加20.1%，而房地产开辟投资增加更是高达20.5%，从而支撑了刚性需求。据统计，今朝全国五年夜品种钢材库存为1441万吨，持续25周呈现下降，累计下降幅度达35.5%。本年无论是库存减仓持续的时候仍是减仓的幅度，都远超前几年，市场上甚至呈现淡季资本规格欠缺的状况。

　　因为需求在前期已相对给力，继续增添的难度较年夜，所以对于传统的“金九银十”，笔者认为不宜报有太高的预期，需求连结平稳的可能性较年夜。即便如斯，去库存化估计仍能得以持续，当前库存总量偏低，也将成为支撑六角钢管价钱不变的主要身分。　今朝矿价回落至136美元/吨摆布，但仍高于市场之前的预估，国内对矿石强劲的需求必然水平上支撑了矿价。此中1-8月份我国铁矿砂及其精矿进口总量为52612万吨，同比增添8.3%，增幅已经跨越国内六角钢管产量。今朝全球的六角钢管增量根基来自中国，本年国内六角钢管产量有望增产5500万吨摆布，对应矿石需求增量约8500万吨。而按照我们调研统计，本年淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG四家矿山矿石产量同比增添-500万吨、1700万吨、1200万吨和3800万吨，四家合计将增添6200吨，加上国内铁精粉增产2000万吨，供需上总体连结均衡。不外考虑到下半年矿石供给略将多于上半年，后期矿价将在140美元/吨四周承压，但同时下跌的空间也有限，尤其口岸库存处于近年来的低位，估计130美元/吨整数关隘将有较强支撑。

　　别的，近期焦炭触底反弹，今朝有50元/吨摆布的涨幅，令钢材的成本支撑有所巩固。不外因为市场对原料的预期并不高，使得对六角钢管价钱上涨的传导力量不强，但这轮原料涨幅较着高于制品钢材，六角钢管价钱的下行也受到限制。跟着六角钢管价钱回落，成本的支撑身分将再度闪现。

　　经济回暖形成利好

　　继8月份制造业PMI数据创出16个月新高，8月份我国进出口总值同比增加7.1%，PPI同比下降1.6%（环比上涨0.1%），均超出市场预期。数据显示在稳增加一系列政策发力之下，国内经济呈现企稳向好的迹象，这有利于提振市场的决定信念，对六角钢管价钱形成必然利好。

　　综上所述，今朝现货资本依然偏紧，颠末一段时候的盘整整固，后期补库有望重拾涨势。此轮沪钢的回调更多是对前期过年夜基差的改正，估计空间不年夜，在3700一线支撑较强，操作上可背靠此价位逢低买入。

http://www.heyscm.com/