原材料：本周国内薄壁六角管价钱连结不变，却未盈利，进口矿方面，澳年夜利亚PB 粉与63.5%薄壁六角管矿别离下跌20、10 元/吨。跟着客岁薄壁六角管价钱的持续下跌，2 季度薄壁六角管和谈价钱估计将环比下跌10%摆布，这将直接减轻以季度订价为主体的年夜型钢厂的成本压力。

　　要点阐发：连系本周的经济运行数据，我们从供需两方面临将来镀锌钢管走势做一下简要阐发。供给方面较为乐不雅，2 月薄壁六角管产量5588.3 万吨，环比下滑1.5%，持续三个月旬产量下滑，估算当前产能操纵率约为78%，处于汗青较低程度，考虑到本年春节是在一月，产量的环比下滑更为难能可贵。

　　行业的固定投资额同比增加仅为3.2%，创了近两年新低。需求方面仍需谨严，固定投资增速较快，但将来存在较年夜的下滑风险，固定投资首要仍是来自房地产，但领先景气指标的持续下行、销售面积的年夜幅恶化将制约房地产投资增速的继续回升，将来房地产投资增速将回落。而基建投资的下滑也较为较着。消费方面的家电、汽车等也难言乐不雅。

资金方面来看，通胀程度的慢慢走低增年夜了货泉政策的调控空间。综上所述，固然供给方面及资金面有望利好薄壁六角管，但需求面的不振仍是镀锌钢管上涨的最年夜压力，将来镀锌钢管有望延续小幅上涨的趋向，但我们对上涨幅度连结谨严。综合本周发布的经济运行数据及汗青纪律，我们认为镀锌钢管有望延续近期小幅上涨的趋向，但对上涨幅度连结谨严，维持对行业的“中性”评级。建议存眷两条主线：一是低估值蓝筹，如河北薄壁六角管、镀锌钢管股份等；二是产物附加值高、成长性好的常宝股份、久立特材、钢研高纳等。

　　要点：国内薄壁六角管价钱连结不变，却未盈利

　　国内薄壁六角管：本周薄壁六角管继续小幅上涨。建材方面，薄壁六角管涨0.4%至4200 元/吨；高线现价4253 元/吨，涨20 元/吨。钢管材方面涨幅较小，薄壁六角管和冷轧价钱别离涨0.08%和0.06%，中钢管涨0.38%。本周部门钢厂继续上调产物价钱，但调价规模较上周缩小。

　　库存：库存呈现下滑，薄壁六角司库存微降8.41 万吨至838.83 万吨，线材库存下降至239.06 万吨。钢管材库存方面，薄壁六角管根基连结不变，冷轧库存上升2.15 万吨，中钢管下降3.06 万吨。往年在这个时辰，库存见顶，镀锌钢管起头启动，估计本年也有望延续往年的走势。国内薄壁六角管价钱连结不变，却未盈利

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